广财研究：国家四月份经济数据的几点思考

财商研究：关于国家统计局四月份经济数据的几点思考

国家统计局公布了4月PPI（工业生产者出厂价格）和CPI（居民消费价格），两个数据都非常令人振奋，通缩接近尾声的信号明显。

PPI同比涨幅2.8%，3月才刚刚转正为0.5%，之前40来个月都是负数。CPI同比涨幅1.2%，3月为1.0%，2月为1.3%，连续3个月维持在1.0%以上。2月较高是因为春节跟去年错位造成的，所以最近两个月的1.0%和1.2%更有意义，意味着物价合理反弹的目标正在达到。

统计数据证实本轮通缩接近尾声

改革开放以来一共出现了两轮通缩。第一轮是1998年亚洲金融风暴之后，延续到了2003年，持续了5年。第二轮是2021年恒大暴雷后，至今接近5年。

最近PPI和CPI联袂走高，证实了本轮通缩接近尾声。这是过去几年积极的财政政策和适度宽松的货币政策，以及主要行业去产能、反内卷共同作用的结果。当然，最近油价上涨也产生了一定作用。

国内外经济形势基本判断

1，本轮牛市时间空间空前：9.24以来为政策放松，新一轮科技革命，流动性充裕；

2，中国正跨越中等收入陷阱，会成为发达国家；

3，美国对我们的关税战、科技战的影响接近尾声，军事战并驾齐驱，金融战正酣；

4，房地产行业的危机即将过去，房价正向K型方向触底过渡；

5，中国企业家/科学家/工程师精神扑面而来，使中国各门类产业和产品正横扫天下；

6、过去八年悄悄经历了美国三十年代萧条和日本失去三十年，复兴正悄悄来临；

7、未来十年，功能机器人普及，生产/物流/餐饮/服务等重复岗位消失，失业增加；

8、物价难涨、资产承压，经济长期通缩，房贷网贷负债人群将面临收支考验。

本轮牛市——科技革命配合政策和流动性

每次全球经济社会大周期的低谷都会酝酿一轮科技革命，当前以人工智能、芯片半导体、机器人、自动驾驶、AI医疗等为代表的全球新一轮科技革命如火如荼，与之相关的军工、大宗商品、新消费也在加速发展。

未来社会结构必然是福利社会

市场经济的核心是消费，没人购买，再先进的生产力也毫无意义。因此，福利社会是必然出路：国家兜底基本衣食住行与保障住房，让底层群体有稳定消费、安稳生活；高端品质、优质资产、更好生活，则依靠个人能力与奋斗获取。这是唯一能盘活经济、稳住社会的路径：基本生存靠保障，优质生活靠努力。机器人解放生产力，也倒逼社会重构分配模式，最终形成效率与公平共存的新结构——福利社会。